泛伟律师事务所调查结果概况

对于 2012 年进行风险资本融资的生命科学公司来说，其估值水平较 2011 年有稍许提升。然而，对获得风险资本支持的生命科学公司的投资总额在 2012 年期间有所下降，同时我们对于融资趋势的分析结果表明生命科学行业风险资本家的融资额也在持续下滑。

本调查观察到的一些重要现象包括：

• 2012 年期间溢价融资占 52%，折价融资占 17%，溢价超过折价。而 2011 年的调查结果显示，平均溢价融资占到 47%，平均折价融资占 25%，相比之下，2012 年的情况有所改善

• 根据泛伟律师事务所 Life Science Venture Capital Barometer™ 所测结果显示，2012 年的融资轮平均价格比涨幅增加到了 23%。相比之下，2011 年的 Barometer 结果则为 14%。

• 生命科学行业的子领域中，生物制药公司的 2012 年 Barometer 结果与 2011 年保持一致，平均涨幅都为 16%。相反，医疗设备公司的 Barometer 结果从 2011 年的平均 12% 上升到了 2012 年的平均 30%。

• 在经历了 2008 年的衰退之后，生命科学行业风险资本家的融资金额有显著下降，2012 年期间这种趋势则仍在延续。我们估计可分配到生命科学行业的风险融资比例已经由 2009 年的 19% 下降到了 2012 年的 12.5%。以绝对美元计算，我们估计 2007 年和 2008 年间每年平均 78 亿美元的融资额在 2012 年已经下降到了 25 亿美元的水平。

• 高级和参与分配优先清偿权仍旧是 2012 年度生命科学行业风险融资交易的共同特征，在我们的观察融资交易中，使用高级优先清偿权与使用参与分配优先清偿权的分别占到了 51% 和 66%，这与 2011 年的结果是一致的。

2010-2012 年价格变动的方向	2010-2012 年 Barometer 统计结果趋势（四季度移动平均值）